长城基金邹德立：未来美股或继续调整 A股有望走出独立行情

周末，长城出独美联储理事沃勒表示，基金如果经济数据符合他的邹德整预期，他将支持在美联储7月会议上再次加息75个基点。立未立行而在几天前，美股当地时间6月15日，或继美国联邦公开市场委员会（FOMC）才公布最新利率决议，续调宣布加息75个基点，望走这是长城出独1994年11月以来美联储最大的单次加息幅度。美联储加快收缩货币政策的基金前景令华尔街风声鹤唳，已经遁入熊市的邹德整美股进一步下跌。

长城基金固定收益部总经理、立未立行基金经理邹德立表示，美股因美国通货膨胀屡创新高，或继美联储的续调加息总体来说是符合市场最新预期的。美联储当前加息的进程与美国之前的经济环境和今年以来国际的环境密不可分，主要是三方面：第一，美联储之前几年的量化宽松导致美国国内流动性比较过剩。第二是俄乌冲突拖沓，石油、天然气价格一直维持在高位，随着欧洲需求的增加，金融制裁反噬，天然气价格更是屡创新高，价格影响最后又传导回美国。第三是之前几年中美贸易摩擦，美国对中国出口的商品增加关税，最后的压力也回流至美国本土的消费者和企业。

从当前形势来看，邹德立预计，未来美国会继续推进加息缩表进程，大概率会不少于三次加息50-75bp，而后可能根据实际效果力度收缩。同时，当前国际环境不确定性比较多，并且愈加逆全球化趋势，各国都面临自己的经济问题，这些问题得到缓解或者解决的实际进度依然有待观察，竞争优势比的是谁更艰难和谁在好转。

各国的经济周期不同，加息对各国的影响也不一样。邹德立表示，回归中国，我们现在处于经济的底部区间，未来的主要趋势是底部复苏，国内大环境已经好转，货币政策和财政政策也为经济复苏提供了有力支持，三、四季度的经济增速有望显著改善，国家在向全年的GDP目标全面进发。而美国目前处于步入“滞胀”困境的阶段，由于通胀高企而反复强力加息，会导致美国经济衰退预期愈发浓厚。体现在市场上，美股今年以来调整幅度是高于A股的，未来美股还有继续调整的可能，但是对于A股而言，我们还是有希望走出独立行情。债市方面，他认为上半年牛市，下半年防守为主。目前下半年近在咫尺，债券应当主要进行防守操作，缩短久期，以短债票息打底，长中端债券阶段性灵活把握机会，注重安全性和流动性。

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