高盛：美元触顶利好新兴市场 日元将表现出色

有迹象表明，高盛投资者正重返新兴市场。美元

表示，触顶新兴经济体的利好股票、债券和货币将因美元可能达到峰值而获益。新兴现出

高盛的市场色策略师Caesar Maasry和Jolene Zhong表示，一项衡量美元的日元关键指标自5月中旬的高点以来下跌了近3%，这表明发展中地区的将表市场出现反弹。在美元周期性见顶后的高盛几个月内，这些市场的美元表现往往优于世界其他地区。

他们在周四给客户的触顶报告中写道，“疲软的利好美元周期往往对新兴市场资产有利”，并指出MSCI中国指数和处于经济周期早期的新兴现出东南亚新兴市场具有吸引力。

新兴市场指数在美元见顶后表现出色

包括富达（Fidelity）和T． Ro Price Group在内的市场色一些基金经理也在强调潜在的买入机会，原因是日元估值更佳。

此外，有迹象表明投资者正重返新兴市场。一只三倍做多中国股票的ETF在周二和周三的成交量创下历史新高，几乎是日均成交量的六倍。另外，印尼盾本周上涨了约0.6%，触及一个月的高位，韩元则上涨了1.3%。

高盛指出，新兴市场的增长数据通常会在美元见顶的时候“触底”，这时候股票估值通常较标普500指数有更大的折价。策略师表示，美元汇率也往往在衰退前后达到峰值。Caesar Maasry和Jolene Zhong称：

“考虑到疫情的性质和经济重新开放的余震，过去几个月新兴市场的增长预期下降，但与其他地区的增长差异超出预期，这是不寻常的。”

高盛还认为，随着美国经济衰退风险上升，日元将表现出色。该行策略师Zach Pandl接受采访时表示：

“当美国需求放缓、美国经济陷入衰退或增长放缓时，日元可以作为避风港。在这个宏观和市场环境都高度不确定、且动荡不安的环境中，日元是最安全的货币。”