ESG：险企投资新机遇

来源：保险报

□严赟华

党的企投二十大报告强调尊重自然、顺应自然、资新保护自然，机遇是企投全面建设社会主义现代化国家的内在要求。在这一背景下，资新深入理解和积极践行ESG（一般指环境、机遇社会和公司治理）可持续投资理念，企投在投资活动中加强对企业环境、资新社会、机遇公司治理方面的企投综合考量，以ESG作为衡量负责任投资程度的资新标尺，对于推动社会经济系统的机遇绿色、低碳转型具有重要的企投战略意义。

保险资金是资新中国资本市场的重要参与者和推动者。与银行、机遇信托、证券、公募基金等资产管理行业相比，保险资金在久期、规模、稳定性、收益预期、风险约束等方面都有显著差异，能够穿越经济周期进行长久期配置，为资本市场和实体经济提供低成本的长期资金支持。保险资金在长期资金管理、大类资产配置、长久期资产创设和绝对收益获取等方面积累了丰富经验，为保险业在质量、效率和动力方面实现变革、实现高质量发展提供了强大动力，是国家战略、实体经济和民生工程建设的重要长期稳定资金供给方。

资产配置难度加大

当下，宏观层面，全球气候变暖，地缘政治冲突加剧，全球经济衰退预期提升，产业层面，资产管理业务领域交叉渗透，保险资产管理机构与越来越多的公募基金、银行理财公司、券商资管、信托等机构同台竞技，大资管市场竞争加剧，保险资金运用面临巨大的不确定性挑战。在负债端，伴随GDP增速放缓，中国保险业增速出现下降势头。与欧美日发达地区保险业已经遇到增长的“天花板”不同的是，国内保险业目前的困境是因为进入了转型发展的“深水区”、增速换挡“调整期”、行业洗牌的“重组期”。在资产端，保险资金运用面临的主要挑战：一是保险资金运用规模增速放缓。二是投资收益率及确定性下移。三是与保险资金匹配的长期优质资产稀缺，资产配置的难度加大。

把握ESG投资机遇

应对多重压力和挑战，国内资本市场对ESG投资理念的关注程度日益提升。ESG投资为保险资金带来了巨大的战略发展机遇。预计“双碳”目标将带来巨大的新增投资需求。

保险资金秉持ESG经营方针，践行社会责任，为实体经济的绿色化转型提供融资支持，有利于提振投资人等利益相关方的信心，有利于避免潜在的环境和社会风险，确保资金投向与国家战略发展方向保持一致，获得长期稳健的回报，并提升企业的社会形象和影响力。保险资金在ESG投资方面进行了积极探索，完善公司治理，履行社会责任，全方位地践行绿色发展要求已经成为保险业趋势，投资方式也日趋多元。以太保资产为例，公司以最终实现公司资产组合碳中和为规划目标，根据ESG理念不断完善公司治理，在董事会层面指定专门委员会负责ESG投资，把ESG要素纳入了投资决策体系和研究、投资决策、投资管理实践、考核评价、风控管理等全流程环节，积极创新绿色金融产品，开发了一批ESG相关的基础设施债权投资计划项目，探索建立了ESG保险资管产品线。太保资产发起设立的河南投资鲁山豫能债权投资计划、中原豫资基础设施债权投资计划产品均由评估机构给予最高等级（G-1）标准的认证，其中，“-中原豫资基础设施债权投资计划”成为河南省内首单成功发行并经过绿色认证的保险债权投资计划。

在新发展格局下，ESG投资为保险资金赋予了新的社会责任和绿色低碳投资的多个新赛道。一是可以通过多种形式参与绿色投资。二是全力支持国家经济转型和产业链升级。切实支持清洁技术、可再生能源、能源效率提升、创新能源技术、生态碳汇、碳交易等领域的发展。三是加大对重点绿色项目的投资。重点加大对资金需求量大的轨道交通工程、绿色建筑、公共建筑节能改造、新能源汽车产业基地、绿色产业园区等绿色项目的投资。四是加强对环境基础设施建设的投资。主要是加强对污水处理厂、垃圾焚烧厂、危险废物处理厂、园林绿化等环境基础设施建设以及水利建设、防灾减灾、供水、供电、供热、交通等公共基础设施建设的投资。五是加大低碳产业项目投资。主要是向有机农业、生态农业、特色经济林、林下经济、森林旅游等低碳产业的投资。六是加强与“绿色保险”的协同，探索“绿色保险”+“绿色投资”的模式来实现保险业务和投资业务的协同和联动。设立绿色产业基金。通过设立绿色产业基金、碳基金、气候基金等形式，加大对节能减排和生态环保产业的投资。

与国际保险行业和资管行业的头部公司对照，国内保险资金的ESG投资基本还处于起步和探索阶段，还存在对ESG理念认知和人才培养不足，ESG相关的创新投资能力相对落后，对ESG投资的盈利预期缺乏把握，相关支持政策与制度有待完善等短板，需要从环境管控、社会责任践行以及企业自身管理三个层面深入践行ESG投资理念，加快完善ESG信息披露标准与规范，设计ESG指标量化估值方法，加强ESG产品创新与试点，进一步提升ESG业务的风险管控能力、完善风控制度和应急预案，持续提升保险资金的ESG投资占比和社会影响力，为中国经济社会的高质量发展和“双碳”目标的实现持续贡献保险资金力量。

（作者系太平洋资产管理有限责任公司党委委员、副总经理）